作业帮“对冲基金”与“杠杆基金”是什么?
来源：学生作业帮助网 编辑：作业帮 时间：2024/04/28 16:35:23
“对冲基金”与“杠杆基金”是什么?
“对冲基金”与“杠杆基金”是什么?
“对冲基金”与“杠杆基金”是什么?
对冲基金也称杠杆基金,因为投资效应的高杠杆性是对冲基金的主要特点.典型的对冲基金往往利用银行信用,以极高的杠杆借贷（Leverage）在其原始基金量的基础上几倍甚至几十倍地扩大投资资金,从而达到最大程度地获取回报的目的.对冲基金的证券资产的高流动性,使得对冲基金可以利用基金资产方便地进行抵押贷款.一个资本金只有1亿美元的对冲基金,可以通过反复抵押其证券资产,贷出高达几十亿美元的资金.这种杠杆效应的存在,使得在一笔交易后扣除贷款利息,净利润远远大于仅使用1亿美元的资本金运作可能带来的收益.同样,也恰恰因为杠杆效应,对冲基金在操作不当时往往亦面临超额损失的巨大风险.
对冲基金Hedge Fund（也称避险基金或套利基金）意为“风险对冲过的基金”.在一个最基本的对冲操作中.基金管理者在购入一种股票后,同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权（Put Option）.看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时,卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出,从而使股票跌价的风险得到对冲.举例来说,基金管理者在以3元每股的价格买入某支股票的同时,购买这支股票的看跌期权.假设该期权执行价格为2.7元每股.那么到达到期日,如果该只股票价格上涨,基金管理者可以选择不执行该期权,而以当时高于3元的市场价格卖出股票,收获资本利得.若到达到期日,股票价格跌破执行价格（2.7元每股）,基金管理者可以选择执行该期权,以每股2.7元的价格卖出所持股票.也就是说,基金经理通过对冲操作,可以将每股损失控制在0.3元之内.
在另一类对冲操作中、基金管理人首先选定某类行情看涨的行业,买进该行业中看好的几只优质股,同时以一定比率卖出该行业中较差的几只劣质股.如此组合的结果是,如该行业预期表现良好,优质股涨幅必超过其他同行业的股票,买入优质股的收益将大于卖空劣质股而产生的损失；如果预期错误,此行业股票不涨反跌,那么较差公司的股票跌幅必大于优质股.则卖空盘口所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失.正因为如此的操作手段,早期的对冲基金可以说是一种基于避险保值的保守投资策略的基金管理形式.
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